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债市调整引发多款固收类理财产品收益下降 业内提示:调整接近尾声的信号已显现,定价逻辑最终会回归基本面

  • 综合新闻
  • 2025-03-18 20:22:04
  • 13
  • 更新:2025-03-18 20:22:04

  每经记者 李玉雯    每经编辑 马子卿    

  近日,社交媒体上有不少网友发帖吐槽近期的银行理财产品收益率下降。

  《每日经济新闻》记者查询多家银行代销的理财产品发现,不少中低风险等级的产品近一个月年化收益率明显走低。据悉,这背后是近期债市经历了一波明显调整。近日,多家理财公司发声,认为此轮债市调整接近尾声的信号已显现。业内认为,结合当前市场环境和政策信号,投资者不必过度悲观,反而可以关注调整带来的机会。

  记者查询多家银行代销的理财产品发现,不少中低风险等级的产品近1个月年化收益率明显走低乃至为负。例如,某大行理财子发行的一个系列多款纯固收类产品,近1个月的年化收益率表现纷纷转“绿”,部分产品近1个月年化收益率达-10%。

  “近期,在资金面处于紧平衡、权益市场回暖,以及经济利好政策预期等因素的影响下,债市的交易情绪受到一定的压制,使得债市整体持续调整并进入下行区间,受此影响,以债券为主要持仓资产的固收类理财产品的收益率也同步出现下降。”普益标准研究员张翘楚对记者表示。

债市调整引发多款固收类理财产品收益下降 业内提示:调整接近尾声的信号已显现,定价逻辑最终会回归基本面

  据普益标准数据,截至2月末,1年期、3年期和10年期国债到期收益率较1月末分别调整20BP、21BP和9BP,AAA级和AA+级企业债和城投债到期收益率环比也出现了20BP左右的调整幅度。在各类债券价格持续面临下行压力的背景下,固收类理财产品收益短期内也出现了较大幅度的波动,其2月末的平均近1月年化收益率环比降幅已超60BP,整体受债市回调的影响相对较大。

  不过,在市场波动时,理财产品净值出现回撤只是表面上的“浮亏”,实际收益率还是在产品到期或赎回时才会真实体现。对于固收类产品而言,尽管短期内净值会随着债市波动出现回撤,但随着时间推移,产品净值也将随着底层资产的票息累计得到逐步修复,并企稳回升。

  记者注意到,社交媒体上部分网友表示由于收益太惨淡而将短期理财全部赎回。此番债市调整对理财规模影响如何?张翘楚对记者表示,“聚焦目前市场整体来看,理财市场暂未出现大规模赎回情况。”

  民生银行首席经济学家温彬在研报中提及,考虑到2022年赎回潮以来,资管机构对“稳净值”“稳规模”诉求增加。尤其对于理财机构而言,“低波、稳健”经营模式逐渐成为主流,在该模式下,市场利率和债市短期回调,对产品破净率影响较小,向负债端传导作用有限,因此赎回负反馈可能性较低,市场稳定性相应增强。

  以债券为主要投资标的的理财产品,其净值表现会直接受到债市波动的影响。那么,本轮债市调整还会持续多久?

  张翘楚对记者表示,整体来看,本轮由资金面和权益市场回暖主导的债市调整,并不具备趋势性,在后续全年“适度宽松”的货币政策下,资金面大概率回归稳健宽松态势,叠加目前经济基本面的增长趋势尚需进一步稳定、内需和外需整体的不确定性仍存的背景下,市场仍具一定的避险情绪,长期来看债市的利好逻辑尚未发生改变,固收类理财产品收益后续仍将具备一定的上行动能。

  此外,记者注意到,多家理财公司近日发声,认为此轮债市调整接近尾声的信号已显现。兴银理财表示,在时间上,调整已持续约2个月,接近过去2年债市调整周期的上限。农银理财也认为,从时间和空间维度判断,本轮债券利率调整已经接近近年债券利率调整的上限。此外,平安理财表示,债市定价逻辑最终会回归基本面,有利于债市的宏观环境并未根本逆转,宽幅调整的时候均是难得的配置机会。虽然需要警惕阶段性调整,但整体看本轮债市发生极端行情概率低。

  在当前的市场环境下,投资者可以如何应对?

  中邮理财建议,从历史数据来看,债券市场具有一定的周期性,短期的波动并不影响其长期的投资价值。因此,流动性需求不高的资金,在评估产品后续表现后,可考虑继续持有,以待修复。但如果投资期限较短,且对资金流动性要求较高,在评估产品后续表现后,若认为市场短期难以快速反弹,可考虑在合适时机赎回,避免进一步损失。

  对于准备投资理财产品投资者,中邮理财建议做好风险偏好匹配,若风险偏好较低,可以选择一些投资于高信用等级债券且期限较短的银行理财产品,以降低风险。此外,可考虑资产配置多元化,适当配置一些含有其他类型资产的产品,如权益类资产等,以分散单一市场波动带来的风险。

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