无惧港股回调！南向资金半日加仓逾100亿

　　来源：wind

　　3月10日，港股市场低开低走，截至发稿，恒生指数和恒生科技指数跌幅均超过1%。市场回调不改资金做多热情，早盘净买入额已突破100亿港元。长城港股通价值精选基金经理曲少杰表示，全球资金正积极涌入“估值洼地”，港股后续上涨潜力及持续时间或相当可观。

　　3月10日，港股大幅回调，截至发稿，恒生科技指数跌超2%，市场的大幅波动并未影响资金的做多热情，南向资金延续买买买模式，净买入额已突破160亿港元。

　　中金公司发布研报表示，本轮反弹的本质是建立在对科技趋势的乐观情绪上。这个情绪计入的程度和未来还有多少“想象”空间，是回答未来市场空间的关键。并表示，1）当前的AI趋势、叙事变化和估值重估的大方向是正确的，但2）短期也需要把握节奏，仓位和成本同样重要。如果预期短期新增催化剂有限、甚至还可能存在政策不及预期以及外部扰动增加的风险，还是以短期观望为主。我们继续维持在近期一系列报告中《再论中国资产的重估前景》短期恒指23，000-24，000，乐观情形25，000的点位测算。需要说明的是，这样一个静态的测算，并不意味着触及后一定会大跌，也不意味着在短期资金和情绪助推下不会突破，但意味着在长期预期无法兑现之前，对乐观情绪的不断透支，也意味着市场分歧的可能加大。

　　2025年以来南向净买入超3100亿港元

　　Wind数据显示，2025年以来，南向资金净买入额超3100亿港元（截至3月7日），最近一个月，已有十几个交易日单日净买入额超100亿港元。

　　长城港股通价值精选基金经理曲少杰表示，当前港股估值合理偏低，国内经济好转预期增强，人工智能在国内发展如火如荼，港股科技互联网企业代表中国的科技发展水平，是人工智能领域的领军企业，未来将有明显的增长机会。随着中国经济表现出向好趋势，海外资金已敏锐地捕捉到加仓中国核心资产的机会。当前多家国际主流投行喊出中国资产重估口号，全球资金正积极涌入“估值洼地”，港股后续上涨潜力及持续时间或相当可观。

　　港股 AI重估刚起步

　　嘉实基金经理王鑫晨认为，港股 AI重估刚起步，关注三条线索。

　　和去年9月国内政策驱动的上涨相比，前次重估的是中国经济，此次重估是中国科技。DeepSeek的V3/R1模型，以全球领先的性能、极致的高效低价以及完全的开源，一经发布就击碎了硅谷垄断AI创新的梦想，也让整个中国AI生态圈被世界所发现。国际投资者敏锐且迅速地把目光放回了被严重低估的中国互联网资产，尤其是港股市场优质标的。这些企业在过去复杂的宏观环境下展现出了业绩的韧性，并且引领中国AI产业的投入和创新。

　　互联网行业在港股科技布局排序位居首位。在 DeepSeek引领“AI+”产业链爆发的背景下，王鑫晨认为，港股人工智能重估有三条重要的投资线索：首先，DeepSeek催化了国内科技产业链需求，尤其公有云需求增长显著；第二，智能驾驶渗透率在2024年下半年达到了15%左右的临界点阶段，跨越鸿沟后未来有望迎来需求加速增长；第三、先进制程的稀缺性或将迎来价值重估。整体而言，在香港市场互联网大厂、公有云龙头、智能车领先企业、消费电子终端龙头、企业SaaS等龙头企业聚集，且多为港股稀缺标的，对整个产业链有牵引作用。

　　从科技股目前上涨后的估值水平来看，整体都还处在合理区间，部分盈利充足的互联网企业仍处在合理偏低估值水平。未来随着全球及中国AI发展的继续催化，且这部分企业还将有结构性的盈利增长，仍然是值得重点关注的优质资产。同时，南下资金与外资共振，再结合相对较低的估值，未来有望推动港股进一步打开向上空间。