午评：三大指数弱势调整 军工板块逆势活跃

专题：市场运行趋于稳定 A股迎结构性估值重塑机会

　　3月11日消息，指数早盘弱势调整，创指、深成指盘中一度翻红后回落。板块方面，军工板块早盘强势，火炬电子、炼石航空、内蒙一机等涨停；白酒股震荡走强，山西汾酒、古井贡酒涨幅居前；国资云概念活跃，美利云、湖北广电等涨停；工程机械板块陷入回调，威博液压跌超10%领跌；人形机器人概念震荡回落，万达轴承领跌；汽车产业链集体调整，汽车零部件方向领跌，恒勃股份跌幅居前。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4000只。

　　截至午间收盘，沪指报3350.26点，跌0.47%；深成指报10754.52点，跌0.66%；创指报2183.26点，跌0.76%。

　　盘面上，军工电子、军工装备、白酒板块涨幅居前，培育钻石、工程机械、人形机器人板块跌幅居前。

　　热点板块：

　　1、军工电子

　　成电光信、鸿远电子、火炬电子、六九一二等多股上涨。

　　国盛证券认为2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。军工电子作为军工上游企业牛鞭效应显著，收入弹性相比下游环节更加明显。

　　2、白酒

　　古井贡酒、山西汾酒、今世缘、岩石股份（维权）等多股上涨。

　　天风证券指出，白酒估值、情绪进入历史相对底部区间，基金持仓触底，建议关注两大投资主线。预计2025年行业将出现理性和进攻并行、消费升级和降级并存的情况，在政策积极催化下，深度去库的强品牌酒企业绩端或逐步触底回升，看好两条主线：一、强品牌条线：优选最能把握“由量的结构变化、优质产能主导的集中度提升带来加速式增长的阶段”的强品牌酒企（具备稳定穿越周期的能力），即：拥有丰富产品矩阵、具备上下产品联动能力的强品牌标的；二、弹性条线：优选业绩基数低、具强β属性的酒企以及白酒渠道商。

　　消息面：

　　1、【中国信通院启动大模型应用交付生态图谱编制】在人工智能产业蓬勃发展的当下，大模型技术成为推动行业变革的关键力量。随着大模型持续升温，其落地应用的重要性日益凸显，然而当前大模型交付环节面临诸多挑战，应用生态尚处于发展初期。中国信通院现正式开展大模型应用交付生态图谱编制工作，面向产业各界开放报名渠道。该图谱旨在深入洞察大模型应用生态发展趋势，全面梳理大模型交付供应商、需求方等产业主体的情况，把握当下大模型实际落地进展，持续推动大模型应用生态的高质量发展，促进产业链各环节的深度合作与交流。

　　2、【RISC-V工委会：征集《RISC-V指令集架构矩阵扩展（ME）指令集》等三项团体标准参编单位】记者从中国电子工业标准化技术协会RISC-V工委会获悉，由阿里巴巴达摩院（杭州）科技发起制定的《RISC-V指令集架构矩阵扩展（ME）指令集》、进迭时空（杭州）科技发起制定的《开放精简指令集（RISC-V）配置文件》，以及由芯昇科技发起制定的《RISC-V指令集架构无线矢量扩展（Zvw）指令集》三项团体标准已获批立项。为更高质量地完成标准编制工作，保障标准的广泛性、科学性和实用性，现向全行业及RISC-V工委会成员征集上述三项团体标准参编单位，共同完成标准的制定工作。

　　3、【美国要开听证会调查中国传统芯片】美国贸易代表办公室将在当地时间11日就中国生产的传统芯片（成熟制程芯片）举行听证会，探讨进一步提高相关关税的可能性。据美媒报道，这些芯片被广泛应用于汽车、洗衣机和电信设备等日常用品中。

　　4、【深圳近450个“AI+医疗”产品落地】深圳正推进人工智能技术在16类63个医疗卫生服务场景中落地应用。据深圳市卫健委消息，初步统计已有近450个人工智能产品在全市各级医疗卫生机构应用落地，其中临床医疗服务类404个，医院管理类29个，公共卫生管理类4个，科教研辅助类2个，支撑环境类8个。在深圳加快打造人工智能先锋城市的背景下，深圳卫健系统也明确了自己的目标：全力打造医学人工智能创新发展先锋城市。

　　机构观点：

　　华福证券指出，2025年开年以来，A股市场整体表现不俗，中小盘科技成长结构性行情尤为突出。驱动本轮行情的逻辑线索主要有三点：一是当前处于本轮盈利下行周期尾声，是典型的“阶段I”中“分母端逻辑”特征，无论中小盘成长还是红利行情都属于“分母端逻辑”。二是去年四季度以来，一揽子增量政策出台落地，稳定预期提振市场信心。三是中国科技企业崛起，推动资产价值重估。展望后市，整体上看，中国资产吸引力有望持续提升，将推动A股行情继续向好前进。且股权风险溢价ERP显示权益资产投资性价比较高。结构上看，科技成长占优或是中期行情主要结构性特征，但也注意到，当前市场估值分化度已经较高，而同时红利指数股息率减利率差也达到近年新高，短期春季行情中建议关注价值成长再平衡机会。